报告
再见,窗户的目光
- 2019冠状病毒病(Covid-19)扰乱了整个医疗生态系统，预防和选择性护理被推迟或放弃，供应链被打乱，传统的临床试验流程被搁置。
- 但大流行的影响在不同的医疗保健部门和分部门之间差别很大。一个由三种医疗需求情景组成的模型，可以帮助投资者了解需求变化将如何以及在何处发生。
- 大流行还加速了医疗保健投资的四个主要机会:替代护理地点、远程医疗、临床试验现代化和医疗保健提供商整合。
本文是贝恩资本《2021年全球医疗保健私募股权和BOB体育app并购报告》的一部分。
2019冠状病毒病大流行对全球人口的健康产生了广泛影响，同时也限制了许多经济活动，对整个医疗生态系统的破坏程度超过了近期记忆中的任何事件。
最明显的是，对急性护理能力的压力加上封锁，迫使预防性和选择性护理的延迟或停止，导致疾病诊断的延迟和医疗保健提供者赖以盈利的关节置换等程序的取消。传统的注重效率的医院模式，由于重症监护室床位、护士和护理地点有限，在病人需求激增的时期面临严重短缺。随着对紧急医疗设施的安全以及在那里获得护理的能力的担忧增加，患者正在加速转移到替代地点或护理模式，包括远程医疗。
与贝恩资本医疗保健私募股权业务的成员会面BOB体育app。
其他影响已经通过医疗保健而起草，包括以下内容：
- 供应链扰乱，特别是在关键设备和药物中。
- 该行业暴露出缺乏充分开发的技术来实现家庭护理和诊断，或在传统护理设置之外跟踪患者健康。
- 由于使用现场活动的传统临床试验流程在很大程度上被搁置，生物制药生产线面临着巨大但短暂的压力。
需要考虑三种医疗需求场景
为了了解这种广泛的变化和对卫生保健系统的压力将如何发挥作用，我们构建了疫情期间、疫情消退后和长期前景的简化需求情景。如果大流行在人群达到群体免疫之前延长，对需求的影响可能也会扩大。虽然这些场景代表了一个简化的模型，但它们可以帮助高管理解医疗保健的各个部门将如何受到影响，以及对投资的影响。
在某些子阶层，公司可能能够在2021年满足Pent-Up Healthcare需求，而在其他方面，未满足的需求将永久丢失。需求响应可以分为三类：反弹，逐步回报和永久性变化。让我们依次看一下（见图1）。
Covid-19对需求的影响将因医疗行业而异，并带来新的机遇
这反弹情景设想短期正面或负面需求冲击，然后是逆转作为积压或清晰的逆转，并且最终返回预科轨迹。
2020年初，几个行业经历了严重的需求冲击，后来随着供应赶上或需求迅速下降，需求出现了反转。随着时间的推移，这类服务和产品的需求可能会恢复到covid - 19前的需求水平，净零变化。
例如，在大流行早期，对呼吸机等对Covid-19治疗至关重要的某些卫生设备的需求激增。随着各国政府和企业推出遏制病毒的措施，以及产量的激增满足了最初的需求，对许多此类产品的需求迅速下降。由于市场消化了潜在的供应过剩，对额外设备的需求可能会继续保持低水平。
在相反的情况下，延期手术导致许多预定的选择性手术取消，如关节置换。由于需要植入物的患者积极避免去医疗中心就诊，植入量在今年早些时候就枯竭了。随着设施重新开放，我们预计，在活动恢复到基线水平之前，对关节置换的潜在需求将需要被清除。
在逐步回归在这种情况下，短期的脱位之后会逐渐回到大流行前的轨迹。在这方面，我们预计不会有被压抑的需求，而是会简单地跳过疫情期间停止的任何活动。有几个部门的需求已经或可能缓慢地恢复到正常水平，就像反弹情景一样，既有积极的影响，也有消极的影响。
行为健康咨询受益于Covid的混乱，在大流行早期迅速上升，因为越来越多的人寻求专业的心理健康支持。对这一服务的需求在中期内可能会持续，但随着正常活动的恢复，需求会随着时间的推移回到基线水平。
另一方面，鉴于诊断程序的跌倒，对诸如内窥镜的成像设备的需求在大流行期间受到敏锐的击中。然而，由于这些操作慢慢恢复到正常水平，我们预计逐步回报对成像仪器的接近基线需求 - 但在大流行期间未错过的程序没有浮动需求。
在永久的改变情景，初始脱位成为某些医疗细分市场的定性不同的晚期性能需求轨迹。这种情况适用于通过新的消费者需求或优先事项作为流行病的逐步改变的段。与前两种情况一样，我们看到这种转变的正面和否定例子。
新兴的非传统护理模式是一个积极的例子。虽然人们过去常常将家庭健康检查、虚拟药房和远程医疗实践视为护理的利基渠道，但疫情迫使许多人尝试虚拟选项。鉴于人们更愿意使用新兴形式的医疗保健，我们预计对这类替代渠道的需求将会增加。
相反，一个负面的例子是，对基于医院的选择性手术的需求已经转移到门诊设置(如门诊手术中心)，这种转移在大流行期间加速了。我们预计这一趋势将长期持续下去，短期急症医院的总需求将低于covid - 19之前的水平。
与大多数危机一样，大流行引起的动荡为公司或投资者创造了准备的公司或投资者的潜在机会，并且能够抓住这一刻。在这里，我们突出了四个主要的机会。
其他的护理地点也会起作用
将患者的依赖程度从较高的护理场所转移，为提供者创造了机会，使他们能够将部分患者转移到其他场所或服务场所，特别是在急性期后和家庭护理领域。我们期望在这些替代地点看到更好的协调和护理管理。
甚至在大流行之前，家庭保健就已经成为一个更重要的渠道。这一趋势不仅源于患者对高视力部位就诊的依赖程度降低，还源于报销政策的有利变化，尤其是在美国。现在有机会提高家庭护理水平，以及支持患者在不同护理环境之间移动的系统。医疗保健提供者将需要将家庭护理服务与其他环境相结合，因此我们预计在可与传统提供者集成的家庭护理实践方面以及在支持能够跨传统和非传统护理环境(如家庭急诊护理)进行协调的技术方面将有更多投资机会。
远程医疗越来越多地取代了现场护理
在大流行期间，由于消费者推迟前往医疗保健中心就诊，基本诊断变得相当困难，使促进良好患者预后的努力复杂化。突然间，许多消费者开始重视远程医疗，认为它是一种合适的替代品。远程保健具有增长潜力，但大流行也提供了一些经验教训，说明成功推动采用所需的措施。例如，我们了解到，现有的模式让病人有机会拜访任何一位医生，相比那些让病人可以与他们已经认识的医生进行虚拟拜访的公司，这种模式要受病人欢迎得多。引人注目的远程医疗平台显然在医疗保健提供商的全渠道战略中发挥着作用。
监管团体和医疗保健支付者进一步支持了这一转变，他们在报销清单中增加了虚拟服务，并提高了这些服务的报销率。展望未来，尚不清楚患者和医生将如何平衡远程保健与现场护理，尽管远程保健需求可能会从大流行高峰期下降。
传统临床试验的现代化
Covid-19暴露了传统临床试验方法的一些弱点，传统临床试验方法在历史上依赖亲自访问来收集患者数据。这种依赖在疫情早期减缓或停止了许多管道资产的开发。临床试验效率解决方案(如临床操作中的电子同意)、试验的分散(远程患者诊断和监测)和使用真实世界的数据(合成控制臂)都代表了朝着较少依赖物理交互的试验模型发展的角度。
此外，为了加速疫苗开发，研究人员以前所未有的方式进行合作，例如使用Certara的证据生成、模拟建模和候选疫苗的监管咨询服务。BOB体育app开发的成功可能预示着更多以联盟为导向的研究和试验模型，以共享数据作为创新救命药物的一部分。
支持虚拟试验执行的数字解决方案也因大流行而加速。那些可以转移和增加其他管道资产的人可能会持久。虽然临床试验的核心方面应保持相关，但私募股权基金应为他们的勤勉来评估未来可能会增长的数字资产。
医疗保健提供者合并加热
近年来，大型提供商平台一直忙于整合小型提供商，以获得规模的效率效益。独立医生以及规模较小的医生团体特别容易受到大流行的商业影响。因此，更多的这些个人和较小的团体可能会选择加入一个更广泛的平台来降低他们的风险。更大的平台天生就更适合生存，因为它们的规模、更好的经济效益、对任何单个付费方或地理位置的敞口都更小。
也就是说，为了继续从他们的职位中获得价值，通过利用技术，辅助服务和更多关注的模型来利用技术力量，大规模群体需要超越托管护理和收入周期管理杆。
其他一些医疗保健领域似乎变得成熟，但尚不清楚他们如何在市场上发挥作用。
特别是，许多政府开始将医疗保健视为国防的一个新的国家基础设施和组成部分，这导致了公共投资的增加，对新技术的补偿增加，以及对国内供应链的潜在激励。考虑到增加应对未来大流行能力的潜在成本和收益，这进一步引发了围绕传统医院模式的问题。
想想美国最近的事态发展。作为“扭曲速度行动”的一部分，联邦政府花费了近180亿美元，通过公私合作的方式，推动多家公司大规模生产疫苗技术，以刺激原本繁重的开发进程。同样在疫情期间，联邦医疗保险和医疗补助服务中心(Centers for Medicare & Medicaid Services)加强了对联邦医疗保险为农村社区患者提供的144项远程医疗服务的报销。
鉴于医疗保健的过去的行政变革，有理由相信，在大流行后，在大流行后，在大流行后，这些更新的许多更新可能会持续存在。政府扩大支出和监管的程度将在未来几个月和年度的兴趣敏锐的投资者利益。然而，总体而言，尽管大流行病造成了破坏，但医疗保健部门对具有资本部署的私募股权投资者仍然非常有吸引力。