报告
再见,窗户的目光
- 2020年，医疗保健支付款人的收购活动(包括出售给自我保险雇主的服务)从2019年的10笔增加了一倍多，达到23笔，披露的价值增加到44亿美元，而前一年为36亿美元。
- 三个私募股权投资主题引人注目:直接面向雇主的服务，改善患者体验，降低雇主成本;旨在降低支付成本的IT能力，以及向不断增长的医疗保险优势人群扩大服务。
- 我们希望投资者继续寻找专注于降低成本和改善护理的资产，因为该领域最成功的公司能够为患者和雇主证明可衡量的ROI。
本文是贝恩资本《2021年全球医疗保健私募股权和BOB体育app并购报告》的一部分。
鉴于美国的私人支付方系统，2020年的医疗支付方收购活动是由北美交易推动的。有23笔交易，高于2019年的10笔。披露价值也从2019年的36亿美元增加到44亿美元(见图1)。
披露的交易价值从2019年的高点下降
私募股权投资主要围绕三个主题:
- 提供直接面向雇主的服务，改善患者治疗结果，降低成本;
- 旨在降低支付成本的IT能力;和
- 将辅助服务扩展到日益增长的承担风险的医疗保险优势(MA)提供商。
与贝恩医疗私人股本业务的成员见面。BOB体育app
提供直接面向雇主的服务，以改善患者的治疗结果并降低成本
专注于为自我保险的雇主和患者提供服务的护理管理公司激发了投资者的热情。这些公司与雇主合作，提供双重价值主张，为员工提供福利，同时降低医疗费用。
从2020年开始，例证这一趋势的一笔交易是量子健康(Quantum Health)。这家医疗导航和协调公司得到了华平投资集团(Warburg Pincus)与Great Hill Partners的合作投资。量子在整个护理连续体中与患者密切合作。例如，除了提供护理协调和患者随访外，它还在获得事先授权时与成员进行接触，以帮助管理护理使用情况并导航到网络内的医疗保健提供商。与此类似，获得凯雷投资集团(The Carlyle Group) 1.75亿美元投资的Grand Rounds公司除了提供更广泛的福利导航外，还与专家提供虚拟专家医疗意见。
在药房方面，雇主还求助于药房福利管理公司(PBMs)和相关服务提供商，以改善患者的治疗效果，降低处方成本。PBM相关的服务公司——向雇主或其他药品中介机构提供管理PBM服务的技术或咨询服务的公司——由于其技术和临床咨询支持而引起了投资者的兴趣。有吸引力的目标已经表明，它们可以帮助简化管理，降低雇主及其成员的药品成本。
例如，Advent与Great Hill Partners合作投资了RxBenefits。RxBenefits为自筹资金的雇主提供服务和分析，帮助他们设计和优化药房福利计划。此外，由Parthenon Capital Partners投资的RxSense在SingleCare品牌下提供现金支付折扣卡，以及为雇主提供更广泛的药店福利平台解决方案。
IT能力的设计，以减少支付成本的位置
支付者越来越希望利用他们产生的大量数据，并改进陈旧的、通常孤立的遗留技术基础设施。其中一个目标是更好地利用他们的数据，提高运营效率。2020年以后的若干交易支持在各个医疗保健利益攸关方之间流动支付方数据，最终实现更好的决策和结果。
例如，TA Associates与Francisco Partners合作，收购了Edifecs的多数股权，该公司帮助付款人优化行政和临床数据的交换和处理，实现工作流的自动化，并降低合规成本。Deerwalk由GTCR投资组合公司Cedar Gate收购，该公司收集并帮助分析患者数据，为支付方、第三方管理人员和雇主提供见解。
如上所述，其他交易集中在核心支付业务和改善现有的基础技术和基础设施。管理系统支持索赔处理和保单管理等业务活动。这些数字产品提供了更短的计划配置提前时间、更低的管理成本、更高的互操作性以及通过强大的数据管理对即将到来的索赔的更大可见性。被黑石(Blackstone)收购的Healthedge提供了一个索赔、福利管理和护理管理协助的数字平台，最终帮助支付者管理现有的计划，并登记新的参与者。
将服务扩展到不断增长的医疗保险优势提供商
私人股本投资者对医疗保险优势(MA)计划的兴趣随着MA注册人数的增加而增长。随着消费者对这些计划的兴趣的增长，竞争也越来越激烈，计划在MA市场上的差异化需求变得越来越明显。因此，赞助商对支持患者健康的补充福利表现出兴趣，并有助于创造这种差异化。2020年，食品服务是最积极的投资补充效益，但我们预计其他方面也将在未来激发投资活动。
伯克希尔合伙公司(Berkshire Partners)和华平投资的PurFoods公司和GA食品公司(GA Food)分别向MA患者提供量身定制的家庭配送餐，从而为他们提供补充福利。这也符合一个更广泛的主题，即支付方更密切地关注健康的社会决定因素，包括粮食安全和营养，以此作为改善结果的手段。
此外，一些营销服务的并购交易也发生在2020年。类似于补充福利，这些服务旨在帮助区分计划和增加患者招募。
Lightyear收购了Healthplan One的控股权，该公司在医疗保险领域提供高级健康保险产品的数字营销和分销，为人们提供合适的保险。同样，由Madison Dearborn收购的beneytt提供医疗保险技术和医疗相关计划的分销，以帮助个人找到合适的MA计划。
还在寻找负担能力
在接下来的一年里，我们预计投资者将继续寻找专注于降低成本和改善护理的资产，因为该领域最成功的公司已经能够为患者和雇主展示出可衡量的ROI。2020年，最大的医疗保健公司之一——Multiplan通过一家特殊目的收购公司以97亿美元退出公开市场，就说明了这一趋势。
我们还预计MA补充服务将继续增长。额外的服务，如患者交通和视力服务，应该会吸引投资者的活动，因为医疗保健付款人的目标是使他们的服务差异化，以适应不断增长的MA人群。
另一个值得关注的趋势是，大型支付方向其他计划、第三方管理人员和提供商提供更强健、协调和资金充足的医疗保健服务。对支付方交易的净影响现在还不能断言，因为这些产品可能会为担保资产创造机会，但也可能带来长期的威胁，因为它们将给支付方领域的交易带来额外的竞争。信诺的everorth就是一个例子。everorth是一个新品牌，提供福利管理、行为和临床护理计划，以及药房福利，为那些想要自己赞助计划、但缺乏定价或风险评估经验的合作伙伴提供服务。