报告
在evidenza
- 2020年，医疗保健支付方的收购活动(包括出售给自我保险雇主的服务)从2019年的10宗增加到23宗，增加了一倍多，披露的价值从上年的36亿美元增加到44亿美元。
- 三个私募股权投资主题脱颖而出:直接面向雇主提供改善患者体验和降低雇主成本的服务，旨在降低支付成本岗位的IT能力，以及向不断增长的“医疗保险优势”(Medicare Advantage)人群扩展服务。
- 我们希望投资者继续寻找专注于降低成本和改善护理的资产，因为该行业最成功的公司能够为患者和雇主展示可衡量的投资回报率。
本文是贝恩资本《2021年全球医疗保健私募股权和BOB体育app并购报告》的一部分。
考虑到美国的私人支付系统，2020年的医疗支付收购活动是由北美交易推动的。交易从2019年的10笔增加到23笔。披露的价值也从2019年的36亿美元增加到44亿美元(见图1)。
已披露的交易价值从2019年的高点下跌
私募股权投资主要围绕以下三个主题:
- 直接向雇主提供改善病人预后和降低成本的服务;
- 为降低支付成本而设计的IT能力;和
- 将辅助服务扩展到日益增长的承担风险的医疗保险优势(MA)提供商。
与贝恩资本医疗保健私募股权业务的成员会面BOB体育app。
直接向雇主提供改善病人预后和降低成本的服务
专注于为自我保险的雇主和病人提供服务的护理管理公司激发了投资者的热情。这些公司与雇主合作，提供双重价值主张，既为员工提供福利，又降低医疗费用。
从2020年开始，体现这一趋势的一笔交易是医疗导航和协调公司量子健康(Quantum Health)，华平(Warburg Pincus)与Great Hill Partners合作投资了这家公司。量子在整个护理过程中都与患者密切合作。例如，除了提供护理协调和患者随访外，它在获得事先授权时与成员合作，帮助管理护理使用和导航到网络内的医疗保健提供商。同样，Grand Rounds公司获得了凯雷集团(The Carlyle Group) 1.75亿美元的投资，除了提供更广泛的福利导航外，还提供专家提供的虚拟专家医疗意见。
在药房方面，雇主还会求助于药房福利管理人员(PBMs)和相关服务提供者，以改善病人的治疗效果，降低处方成本。与药品利益管理相关的服务公司——向雇主或其他药品中介机构提供管理药品利益管理服务的技术或咨询服务的公司——由于其技术和临床咨询支持，吸引了投资者的兴趣。有吸引力的目标已经表明，它们可以帮助简化管理，降低雇主及其成员的药费。
例如，Advent与Great Hill Partners合作投资了RxBenefits。RxBenefits为自筹资金的雇主提供服务和分析，以帮助药房福利计划的设计和优化。此外，Parthenon Capital Partners投资的RxSense还提供SingleCare品牌下的现金支付折扣卡，以及为雇主提供更广泛的制药福利平台解决方案。
为降低支付成本而设计的IT能力
越来越多的支付者希望利用他们生成的海量数据，并改进旧的、往往孤立的遗留技术基础设施。一个目标是更好地利用他们的数据，使操作更高效。2020年以来的几笔交易支持了不同医疗保健利益攸关方之间的支付方数据流动，最终促成了更好的决策和结果。
例如，TA Associates与Francisco Partners合作，收购了Edifecs的多数股权。Edifecs帮助支付方优化行政和临床数据的交换和处理，实现工作流程的自动化，并降低合规成本。被GTCR投资组合公司Cedar Gate收购的Deerwalk收集并帮助分析患者数据，这些数据被共享，以支持对付款人、第三方管理人员和雇主的见解。
如前所述，其他交易专注于核心支付业务，并改善现有的基础技术和基础设施。行政系统支持业务活动，如索赔处理和政策管理。这些数字产品通过强大的数据管理提供了更短的计划配置交付时间、更低的管理成本、更高的互操作性以及对传入索赔的更大的可视性。被黑石(Blackstone)收购的Healthedge提供了一个理赔、福利管理和护理管理协助的数字平台，最终帮助支付方管理现有计划并招募新参与者。
将服务扩展到日益增长的医疗保险优势供应商
随着MA注册人数的增加，私募股权投资者对Medicare Advantage (MA)计划的兴趣也在增长。随着消费者对这些计划的兴趣增长，竞争也在增加，计划在MA市场上区分自己的需求已经变得很明显。因此，赞助商对支持患者健康和帮助创造这种差异化的补充福利表现出了兴趣。食品服务是2020年投资中最积极的补充收益，但我们预计其他方面也将在未来激发投资活动。
由Berkshire Partners和Warburg Pincus分别投资的PurFoods和GA Food就是这一补充福利运动的例证，它们为MA患者提供量身定制的送货餐。这也符合一个更广泛的主题，即支付方更密切地关注健康的社会决定因素，包括粮食安全和营养，以此作为改善成果的手段。
此外，2020年还出现了几笔MA计划的营销服务交易。与补充福利类似，这些服务旨在帮助区分计划和增加患者招募。
光年收购了Healthplan One的控股权，后者在医疗保险领域提供高级医疗保险产品的数字营销和分销，为人们提供合适的保险。同样，由麦迪逊迪尔伯恩(Madison Dearborn)收购的百利特(benefit ytt)也提供医疗保险技术和医疗保险相关计划的分发，以帮助个人找到合适的医疗保险计划。
仍在寻找负担能力
在接下来的一年里，我们预计投资者将继续寻找专注于降低成本和改善护理的资产，因为该行业最成功的公司已经能够为患者和雇主展示出可衡量的ROI。在2020年，这一趋势体现在医疗行业最大的退出之一，Multiplan通过一家特殊目的收购公司以97亿美元退出公开市场。
我们还预计MA补充服务将继续增长。其他服务，如病人运输和视力服务，应该会吸引投资者的活动，因为医疗保健支付方的目标是使他们的产品不同于不断增长的MA人口。
另一个值得关注的趋势是，大型支付方开始向其他计划、第三方管理员和提供商提供更健壮、协调和资金充足的医疗保健服务。现在就断言对付费业务的净影响还为时过早，因为这些服务可能为赞助资产创造机会，但也可能构成长期威胁，因为它们将给付费业务带来额外的竞争。信诺(Cigna)的everorth就是一个例子。这是一个新品牌，为希望获得自己赞助计划但缺乏定价或风险评估经验的合作供应商提供福利管理、行为和临床护理计划以及药品福利。