短暂的
再见,窗户的目光
- 农业部门每年管理不确定性,但2020年的事件即使是最经验丰富的专业人士也是测试。
- 2019冠状病毒病大流行在许多方面扰乱了农业供应链,包括对玉米乙醇的需求减少,外出就餐的人几乎崩溃,以及肉类加工厂的关闭。
- 这些干扰可能会大幅降低玉米、大豆和甘蔗等世界上一些最大作物的价格。当价格下降时,种植者在种子、设备和化学品上的支出就会减少,从而在整个行业产生连锁反应,造成混乱。
- 种植者、蛋白质生产商和依赖它们的企业将需要密切关注表明价格可能走向的信号,包括主要市场的作物产量和饲料消费、贸易动态和生物燃料需求。
Covid-19大流行不同于以往的任何危机。疫情的速度和传播,加上全球的反应使人们呆在家里,员工无法上班,消费者无法去他们喜欢的餐厅,迫使食品供应链发生迅速变化。作物种植者和动物生产者,以及为他们提供产品的公司,才刚刚开始了解疫情将如何影响农业价值链——包括生物燃料生产、食品加工、蛋白质生产、作物生产和价格、土地使用、作物投入和设备销售。
而农业产业面临着内在的不确定每一个生长季节,很少有领导团队经历过这种程度的不确定性在这许多变量,结果不仅依赖天气和全球市场,但也在变幻莫测的病毒和反应由个人、企业和政府。没有先例,没有明确的路线图可遵循。但前进的道路是理解这些动态之间的联系,并观察指示哪些情况正在发生的路标。
农业供应链中断
事实证明,疫情已经对全球和美国的农业造成了严重破坏,其影响包括:
- 乙醇需求下降。由于美国人在4月和5月期间都待在家里,汽油使用量下降了约50%。美国乙醇产量的一半,这是来源于玉米,4月份就离线,虽然生产和压榨利润反弹,油价上涨,新的长期基线可能是我们的历史标准低约20%(见图1),类似的并发症是影响对巴西甘蔗乙醇的需求。
乙醇产量随着限制行动的实施而大幅下降,但随后又有所回升
- 崩溃的用餐离开家。在美国,大约一半的牛肉、鸡肉和四分之三的猪肉是在国外消费的。但是,随着封锁关闭了餐馆,外出消费大幅下降——4月份所有餐饮服务的外出消费下降了一半以上,在一些可以坐下来用餐的场所,降幅高达90%。对于供应商来说,未来几个月的需求将继续难以预测,因为一些市场重新开放,然后再次回到封锁状态。这种转变造成了生产者能够生产的(例如,为食品服务设计的40磅重的包装盒)与需求的(更小的零售和消费包装)之间的严重失调。
- 谷物和蛋白质供应链中断。Covid-19在高度专业的食物供应链中暴露了肉,乳制品和鸡蛋的弱点。肉类处理器必须首先争辩地转向从距离家庭用餐到零售分销的回归。然后,他们对大流行的易感性成为一个更大的挑战:Covid-19在3月开始植物的植物爆发。在峰值,牛肉和猪肉的容量下降了一半(见图2)。肉类加工已经反弹,采取措施的措施,以限制进一步蔓延,但持续的爆发可能会继续在美国,南美和欧洲进行肉类加工器储存热点。这种不确定性,配对加工能力不匹配(大型,餐厅包装与较小零售部分),将反馈给动物生产商和饲养它们的作物的种植者。禽畜生产者迅速依赖;然而,当包装机不得不关闭时,大量的牛和猪被积压。因此,生产者的盈利能力受到了重创,并且在接近和中期的动物饲料(包括玉米,大豆和小麦)需要有意义的下降。
加工厂的爆发强迫包装机在4月和5月份到闲置的植物
对价格和支出的影响
这些中断可能会显着降低世界三个最重要的作物:玉米,大豆和甘蔗(见图3)。作物价格可以继续显着下降,这是一个完美的高股票,潜在的强大的2020年生长季节,以及跨生物燃料和动物饲料的需求破坏。与玉米和大豆相比,小麦价格在这场危机中得到了更多的弹性,部分原因是由于消费者返回超市中心,以在像面粉,意大利面和加工食品这样的传统钉书芯上储存。虽然其他部门可能会恢复较快,但主要排行作物的高股票比率可能会抑制当前季节的价格,因为种植者坚持盈余,希望等待当前的低价。
玉米和大豆是世界上最重要的作物之一;供应的大部分都用于人类食物以外的用途
价格下降将给种植者带来巨大的财务压力,他们传统上通过减少运营和资本支出来应对收入冲击。种植者大约40%的经营费用是可变的,主要花在作物投入上,因此他们的决定将对种子、化肥和化学品供应商产生重大影响。资本支出,贝恩的分析发现,在过去20年BOB体育app中,种植者收入证明农民将花在设备的良好指标,相关比70%(见图4)。鉴于此,农作物价格低可能阻碍那期待已久的复苏的农业设备部门在美国和欧洲。
在过去的二十年中,种植者收入已经证明了拖拉机和其他农场机械支出的可靠指标
跟踪可能的场景
从事农业的管理人员习惯于应对不确定性;本赛季将考验他们的技术。在考虑短期内会发生什么,他们应该如何应对,比其余两件事更重要:大流行应对行为的结束(外出就餐和恢复正常驾驶模式特别是),以及作物产量在接下来的赛季在美国和巴西。种植者、蛋白质生产者和提供蛋白质的企业需要密切关注这些因素,因为它们可以提供关于未来需求和定价的洞见。今年,他们还需要密切关注其他重要的信号。
- 美国和中国动物饲料消费。蛋白质生产者关于畜群规模的决定,包括有多少牲畜被送去屠宰,有多少牲畜被保留,将是未来离家食用的蛋白质需求以及动物饲料需求的一个重要指标。在中国,一个重要因素将是如何快速重建猪群,以取代因非洲猪瘟而失去的猪群。
- 美中贸易动力学。今年6月,中国决定要求国有企业停止从美国购买大豆和猪肉,这是反映中美贸易关系状况的一个重要标志。尽管言辞激烈,贸易仍在继续,尽管现在有报告称检查延误。公众立场的逆转,可能是美国作物和蛋白质生产商的一个重要出路。持续的压力和武力恫吓可能会继续打压美国出口市场。
- 对生物燃料的需求。美国乙醇工业每年吸收高达40%的玉米产量,对乙醇工业的支持可能因美国政府的不同而不同。随着选举周期的临近,可再生燃料标准和其他环境法规可能会改变,这可能会对玉米的短期和长期需求产生实质性影响。
展望未来
对种植者、生产者和其他农业部门的人来说,未来几年可能继续是困难时期,因为农作物价格下跌继续对农民收入造成压力。在蛋白质生产商中,动物饲料价格的下降可能开始减轻需求破坏和产能持续不确定性造成的部分损害。在经济衰退时期,消费者倾向于转向低价值的蛋白质,因此生产商将希望密切监测经济状况,以帮助做出有关畜群规模和相关投资的决定。
很少有行业能像农业在2020年面临的不确定性那样大,但企业必须一直在不确定的条件下确定战略。幸运的是,种植者、生产者和其他支持该行业的人今天可以通过一些经过证明的方法来实现广泛的结果,以确保在面对这些不确定性时采取稳健和有弹性的战略。
- 其中之一是定义他们面临的不确定性的范围,然后从噪音中分离出那些重要的和不重要的。例如,考虑到农作物价格的最坏情况,高管们可能会希望在公司的资产负债表、客户基础和长期投资中建立更强的弹性。
- 另一个是创造一组可能的场景,以便接下来的几个生长季节可能展开。花点时间讨论这些情景存在的威胁和机会以及对投资组合的不同部分的影响,包括产品,地理和客户。
- 制定一套具体的战略选择方案有助于在承诺采取一项行动方针之间建立平衡,同时仍允许根据情况的变化灵活地调整立场。
- 确定一套明确的路标信号重要的变化(如农作物产量、贸易条件、市场定价和消费者的反应Covid-19流行)可以通知决定何时触发行动,已经思考过,给公司在应对瞬息万变的市场的能力。
- 最后,在艰难的市场环境下制定并购策略,可以帮bob体育登陆助公司在出现可行的收购目标时采取行动。
作者谨此感谢位于达拉斯的贝恩校长的Derek Tarlecki为他的贡献。BOB体育app