汇报
一瞥
- 差异化的端到端并购能力直接与企业增长战略相联系，这是最成功的公司的共同特征。
- 强大并购能力的基石之一是持续、系统地寻找收购目标，以及早期建立关系。
- 在当今的破坏性环境中，随着企业增长战略要求开发新的增长引擎，传统的目标筛查正在发展更加广泛的市场传感能力。
- 新方法使您能够扩大部门和目标的范围，并扩大您对更广泛生态系统的理解。
本文是贝恩公司2020年全球报告的第4.1节BOB体育app公司的并购报告。在这里浏览报告的内容或下载PDF阅读完整报告。
持续的目标识别巩固了领先收购者的并购能力
领导力产生领导力。成为领导者的优势之一是信息优势。从更高的角度来看，不仅更容易发现市场趋势、新兴技术和商业模式，而且更容易发现市场上出现的任何收购机会。
Consider this quote: "If anyone in the world wants to sell a beauty business, the first people they will call is us,” said L’Oréal CEO Jean-Paul Agon. “So we are looking every year at every opportunity, and continue to. Makeup, skin care, hair care, hair color—everything."
然而，欧莱雅并不仅仅依靠其领导力；该公司还通过严格而深思熟虑的流程寻找新的收购目标来补充这一优势。
Agon表示:“我们一直在忙于研究好的潜在收购。”
在我们过去20年研究过的最成功的公司中，这是很常见的。当然，随着时间的推移，通过正确的团队和流程，他们已经建立了强大的并购能力。然而，最重要的是，他们不断寻找收购机会，引导自己走向成功。它从不停止。
事实上，许多成功的收购方在寻找和评估潜在目标时，都像私募股权公司一样，有一个正式的投资委员会，并不断更新目标名单。也就是说，并购路线图从明确的企业战略和投资主题开始。
寻找新的业务和能力的新行业需要相当前后的心态
为寻找和开发新的增长引擎制定并购路线图，首先要深入了解您独特的战略方向和差异化能力。并购路线图应来源于公司战略。支持开发新增长源的并购还需要强大的内部能力，并辅之以外部能力资源。
确定增长性资产和能力资产意味着扩大潜在行业和目标的范围，可能会超越现有的业务界限。然而，如果没有一个统一的战略方向指导并系统地执行，就有可能出现并购热潮，购买不适合的昂贵资产。
总而言之，新增长引擎的成功并购筛选能力如下：
- 根据公司战略制定高层次的并购路线图。
- 考虑到未来利润池的变化，打开潜在投资领域的缝隙。
- 实施持续的敏捷方法来筛选目标并与之互动。
KLA公司向邻近业务扩张的举措说明了成功的收购者是如何运作的。KLA是过程控制系统和解决方案行业的领先者，服务于半导体和相关纳米电子行业。在这个高度整合的行业中，进行进一步规模化交易的选择非常有限。因此在ore，KLA开始实施一项战略，通过进入邻近市场来建立持续的盈利增长源。
纸面上的并购路线图
为更广泛的企业增长战略服务的清晰的并购路线图将使并购努力具有凝聚力。KLA定义了跨多个时间段的并购目标，以及有助于实现这些目标的并购交易类型，并为每个时间段设定了财务目标。例如，短期业务目标需要打包交易，而中期和长期目标则分别更多地依赖于规模交易和风险资本类型的投资。这个蓝图指导了并购团队的整个过程。
打开光圈
大多数公司对并购采取由内而外的方式。他们从当前业务开始，考虑可以扩展的载体。然而，有效地寻找新的增长和能力目标需要一种不受约束的观点。这意味着不受历史知识和经验的约束。
事实上，新兴的方法是由外而内的。首先，在更广阔的潜在市场中确定高增长的行业，包括评估未来利润池可能发生的变化，以及明智的资金流向(见图4.1)。然后将范围缩小到与你现有的差异化能力相匹配的行业，这些能力决定了你在这些新兴行业中获胜的权利。使用由外向内的方法确定的行业和目标仍然需要与现有的资产组合相关。你可能会更成功地追求有吸引力的业务，在其中你可以部署你独特的能力，创造共同价值。
并购筛选正在演变为一种由外而内的方法
KLA独特的技术和上市专业知识为在更广泛的生态系统中评估有价值的细分市场和类别提供了保障。为了验证短名单，该公司还利用专业网络数据库中的公开可用数据，跟踪前员工的职业道路，以确定优先领域。
传统的并购筛选正在迅速演变为更广泛的市场感知。一些市场领导者建立了自己的企业风险投资部门，以使他们更接近草根创新，而这些创新在使用传统并购镜头时可能会错过。一些企业在其并购团队中设有CVC部门，将并购作为一项服务提供给联合国企业其。虽然公司自身的CVC部门带来的直接并购是适度的，但它为最小的资本投资提供的更广泛的市场感知能力是完全合理的。每个人都认识到，CVC是通往长期博弈的一条道路，它使高管们能够从更广泛的角度看待未来可能想要直接拥有的东西乌尔。
企业也越来越多地在其并购筛选中加入对创始人和初创企业的扫描和沉浸感。例如，一家零售公司希望了解机器人领域，以评估潜在的投资。但由于这超出了它现有的业务范围，该公司与BOB体育app贝恩创新交易所（BIE）进行生态系统扫描并评估各种用例。（BIE是一个全球变革制造商社区，企业家，未来学者，风险资本家和创新专家，他们彼此相连推动数字转型的界限。）BIE进行了强大的全球筛选，以铺设机器人市场，评估键启动-UPS和评估与零售商的战略合适。BIE还支持零售公司与空间的创始人联系，以获得第一手看看机器人解决方案的发展和必要的人才池。
决策和目标参与的敏捷方法
目标筛选传统上采用漏斗式方法进行，收购方将创建一个长名单，根据确定的筛选标准将其缩小为短名单，然后继续进行进一步的目标分析。投资银行的想法通常会流入长名单或进行机会主义评估。
CANVAS需要更广泛地寻找范围目标。公司必须扩大他们对投资的部门的看法，投资主题（单一戏或多价播放）和这些投资的顺序。
KLA通过使用敏捷方法来管理这些动态，该方法不仅能够加快决策制定，而且还帮助公司优先考虑最有价值的工作（见图4.2）。
一个成功的筛选方法是一个持续的方法，使用一个“活的”仪表盘
大多数公司在目标短名单上行动缓慢。在范围交易中，尤其是熟悉程度较低的能力交易中，目标参与需要更早开始，以便收购方能够随着时间的推移了解更多有关能力的信息。最好的收购方与目标方展开对话，并保持对话以准备g为最终的交易进行谈判。
锁制造商阿萨合莱最近收购了智能锁公司August Home，这就是一个例子。该收购源于一种持续的关系。阿萨合莱参与了August的访问计划，该计划向投资者介绍了一个开放的软件平台，该平台可实现家庭交付。对于阿萨合莱，了解更多关于开发的信息评估August在智能锁领域的能力，并确定与亚萨合莱现有耶鲁品牌硬件的互补能力，是其投资August Home的一个关键原因。
开发出在直接业务范围之外进行搜索的能力的公司会创造一种自营交易流，并比任何人都更早获得差异化资产。这使他们在当今竞争激烈的交易市场中拥有巨大优势。
这篇文章是贝恩公司2020年全球报告的一部分BOB体育app公司的并购报告。在这里浏览报告的内容或下载PDF阅读完整报告。
