报告
执行摘要
- 宏观趋势和有利的政府政策再次提升了该地区的医疗保健活动，该地区在2020年期间在2020年的历史新高的156次交易中飙升，从2019年的68岁。披露的价值达到169亿美元，而今年110亿美元早先。
- 作为最活跃的行业，生物制药推动了增长，占该地区交易的一半以上。
- 亚太医疗保健投资者越来越侧重于生物野马和地中科的国内创新，特别是在中国通过各种激励措施支持当地公司的发展。
- 医疗保健IT收购，包括健康技术，通过赞助商投资和首次公开发行也处于积极活动。
本文是Bain 2021 Global HealBOB体育appthcare私募股权和并购报告的一部分。
多年来，我们一直在关注亚太地区的小型风险医疗资产，2020年表明，这些资产正在演变为医疗投资者的成长性股权机会。
虽然其他地区的数量和披露的价值下降，但与2019年68年相比，2020年亚太地区的收购数量大幅上涨至156份（见图1）。此外，亚太地区的披露价值高达169亿美元的新高，而前一年则为110亿美元。生物野蛮的强劲增长促进了最活跃的部门的大部分崛起，2019年2020年与2020年的86份交易。历史上，历史上最活跃的部门的医疗保健提供者达成了较为温和的时间，从29.中国领导了整体活动的方式，占该地区交易的60％以上，2019年的41％（见图2）。
交易活动在亚太地区飙升，抵消了北美和欧洲的下降
亚太地区的医疗保健交易大多发生在中国和印度
亚太投资者将目光集中在医疗保健领域，希望他们对当地情况的了解将为他们带来优势。资本市场对该地区医疗保健公司兴趣的增强，推高了估值。此外，考虑到对有吸引力的成熟医疗保健目标的供需失调，私募股权投资公司也变得更愿意与风险合作伙伴一起投资早期资产。
符合Bain的医疗保健私募股权实践成员。BOB体育app
地区趋势和政府政策提振了国内企业
该地区的增长是几种强大的宏观趋势：人口老龄化，越来越实惠的护理，以及在印度，印度尼西亚和菲律宾等市场的普遍医疗保健报道。
在政策竞技场中，许多政府正在为医疗产品的当地制造和开发提供激励，例如中国扩大为创新药物的报销。并行地，政府正在通过集中的基于批量的药物和Medtech采购政策来强调本地和跨国公司。这些干预措施应该有助于级别的竞争范围和燃料进一步的本地创新，特别是在Biopharma和Medtech。
除了这些宏观趋势和政府干预外，亚太地区采用数字健康解决方案正在快速超越其他地区，跳过一些成熟经济体通过并直接到下一代解决方案的阶段。
医疗保健提供者：新兴市场的医院交易，既定市场的非医院交易
收购交易从2019年的29宗激增至39宗，重点在新兴市场和成熟市场有所不同。
在具有较少发达的供应商基础设施的新兴市场，投资者倾向于专注于提供多学科或一般护理的急性护理中心等医院目标。例如，与vingroup合作的新加坡主权财富基金，投资于越南私立医院运营商Vinmec，以20300万美元。TPG增长是一种类似的健康中心交易，它购买了Apollo医院Dhaka。最后，KKR购买了Saket City Hospitals作为Max Healthcare平台的一部分，其在印度的购买和建设平台于2020年公开。
相比之下，在更发达的市场，涉及替代场所或专业护理的非医院提供商交易吸引了更多投资者的兴趣。贝恩资本(Bain Capital)以16亿美元收购了日本老年护理提供商日医佳康(Nichii Gaakan)，这是该地区今年最大的提BOB体育app供商交易。同样，韩国肥胖治疗和管理公司Juvis也被STIC投资公司收购。
在澳大利亚，人们对初级保健提供者的兴趣在2020年大幅上升，突显出该领域在面对Covid-19时的重要性。私募股权基金终于开始把重点放在该地区全科执业提供商的规模平台上。例如，在澳大利亚经营医疗中心的Healius就被BGH Capital以3.43亿美元收购。今年晚些时候，Livingbridge投资了Better Medical和Smart Clinics，并打算将这两个全科医疗集团合并，形成全国第五大全科医疗平台。
生物野蛮：活动飙升
这一年的交易量激增，从2019年的28笔交易显著增加到86笔。几个投资主题引领了潮流。
首先，投资者继续在发达市场推广有前景的细胞和基因疗法。例如，在中国专注于CAR - t细胞疗法的临床阶段免疫肿瘤公司CARsgen Therapeutics获得了Loyal Valley Capital 1.86亿美元的投资。开发癌症CAR - t细胞疗法的韩国Curocell公司也得到了财团的投资。
其次，投资者展示了在中国早期投资中采取了特定于分子特定风险的愿意，政府已经投资于通过各种激励措施造成武装毒品创新。该地区的86个生物牧师交易中，58名是中国人。此外，中国的目标占24个交易中的16个超过1亿美元的披露价值。例如，华南生物工程，一家从事细菌疫苗，病毒疫苗和血浆产品的中国公司，从Hillhouse获得了2.9亿美元的投资。
第三个主题是人们对印度生物制药供应链资产的兴趣，因为该行业继续将供应链多元化至中国以外。制药配方制造商JB Chemicals and Pharmaceuticals从KKR获得了约4.1亿美元的控股权投资，凯雷则以2.15亿美元收购了专注于动物健康的制药公司SeQuent的控股权。
医疗技术:发展本地公司
Medtech在2019年的10年度达到了一年的活动，达到了30次优惠。这30个交易中有25个与中国公司相比。
在中国，政府鼓励了当地Medtech生态系统的发展，并制定了一项基于批量的采购计划，以帮助当地公司，政府作为该国所有医院的谈判代表。这对新生长的创新本地资产产生了投资权益，特别是对于高价值的耗材。
例如，上海Microport Cardioflow Medtech是一款心脏瓣膜介入设备的生产商，收到由Hillhouse Capital的买家联盟的投资，以1.3亿美元。Hillhouse还领导了2019年IPO预见前的Peijia Medical投资，一个专注于心脏瓣膜病的Medtech开发商，并在2020年通过IPO筹集了3.48亿美元。
医疗保健IT:赞助投资和ipo
医疗保健，包括健康技术，只记录了五项优惠，但赞助商投资和IPO仍然是移动这些资产的活跃渠道。TrustBridge Partners以及Hillhouse Capital and Tencent Investment，LED为中国人领先的数字健康平台的DXY投资5亿美元。和JD Health是中国电子商务公司JD.com的数字健康臂，收到了8.3亿美元的Hillhouse投资，然后通过其IPO提高了35亿美元。
寻找有早期反弹迹象的资产
鉴于亚太地区所表明的增长轨迹，我们预计投资者将继续在这里表现出敏锐的兴趣，特别是考虑到来自高科技生物野马和Medtech目标的当地创新的急剧增长以及在新兴亚洲的高质量护理的强烈需求 -太平洋。由于私募股权基金寻找将其资本工作的方法，我们预计这些资产的快速交易可以显示出返回过去的性能水平的早期迹象。一些主题应该继续在该地区的前线和中心播放：
- Medtech和Biopharma供应链的多样化，降低药物和设备开发商的风险;
- 对符合该地区供应商模式的医疗保健IT和数字解决方案的需求不断增长;和
- 在大流行后，通过重新开放医疗旅游市场推动的提供商增长。