报告
本文是贝恩全球技术报告2020的第13章。BOB体育app探索此处报告的内容或者下载PDF阅读完整报告。
在过去的五年中，技术兼并和收购的基本论文已经改变。bob体育登陆现在，绝大多数都朝着一件事而努力：扩大业务的范围。
2019年，82％的技术兼并和收购是范围交易，买方bob体育登陆通过该交易，通过该交易，进入增长速度增长的业务部门或获得新的能力，知识产权或人才，以产生未来的增长。其余的是规模交易，通常旨在加强公司的市场地位和降低成本。
就在5年前，在科技行业，交易的范围和规模是均等的(见图1)。
目前，范围交易占科技并购的绝大部分
这种越来越多的追求范围收购正在发生在所有部门中，但在技术方面更加明显。所有行业的范围交易从2015年的41％增加到2019年的59％。
对技术的范围交易的强调摇动是公司在以外的方式定位自己以跟上前所未有的技术过渡率，竞争的界限，扩大客户的期望和一个激烈的人才大战。
成功范围交易的关键是增加了提高公司现有业务价值主张的能力。Salesforce的163亿美元购买Tableau软件去年使客户能够访问Tableau的数据可视化平台，这加强了Salesforce客户关系管理产品的分析功能。范围并购还可以帮助公司多元化收入来源，扩展到新市场。今年，英飞凌科技获得赛普拉斯半导体，以100亿美元增加了微控制器和连接产品的阵容。这一扩展了英飞凌的客户群，并给予了新的交叉销售机会。分析师预计将于2025年达到7.5亿欧元的年度收入协同效应。和一些范围交易都完成了两项目标：它们增加了能力并将公司移至更快的成长部分。
转向规模交易的另一个原因是结构性的。简而言之，由于科技行业高度集中，如今进行大规模收购的机会越来越少。半导体和软件等行业经历了多年的整合。其他领域，比如云服务，天生就倾向于少数赢家。
这个范围并购弯曲可能会加速。由于Covid-19大流行和收紧信贷市场，今年第二季度技术交易来到今年第二季度。但景观是续订并购活动的成熟。近期经济衰退期间，许多科技公司的股价在众多经济衰退期间，他们坐在大型现金储备上，可以资助交易（见图2）。那些手段的人将利用这个机会增加新的能力并重新定位他们的各组织的开发世界。
大型科技公司在疫情中蓬勃发展，它们拥有大量现金储备，可以为交易提供资金
衰退期间是这种情况。从2007年到2010年，技术交易量增加了9％。在经济衰退期间，几家技术公司卷积了战略范围收购。例如，Adobe为其2009年收购Web Analytics公司Omniture提供了18亿美元，为其转型到支持云的业务的基础。
如何充分利用交易
当然，范围交易的强大好处是有代价的。它们通常比大规模交易更昂贵，带来的成本效益更少。从2015年到2019年，技术范围交易溢价比规模收购高51%，成本协同效应比规模收购低42%。再一次，这一趋势在所有领域都是真实的，但在技术领域更为明显。造成这种差异的部分原因是，规模交易中的协同效应通常更以收入为基础，对买家来说，与规模收购中经常瞄准的具体成本协同效应相比，前者的可控程度往往更低。此外，范围交易往往针对的是在快速增长行业工作的创新公司，因此被收购公司有更多的杠杆要求更高的溢价。
此外，由于技术交易的审查正在强化，因为监管监督发展超出市场集中的问题，以包括消费者数据和隐私，国家利益和安全，以及未来的竞争。所有这些都需要在交易勤奋和谈判阶段准备与监管机构和更广泛的利益相关者通信进行磋商。
最成功的范围交易始于适当的筛选。领先的公司积极主动，经常扫描行业，寻找符合他们战略的公司。一旦目标明确，他们就会制定定制的整合策略，精确地阐明为了实现预期的交易价值，应该整合什么——同样重要的是，不应该整合什么。领导团队必须保持一致，才能使计划奏效。
这就是许多范围交易出错的地方。买家有过度整合被收购公司的倾向。一些买家将他们经过精心打磨的流程、运营模式和开销水平应用于一个通常非常不同的业务模式上，这可能会产生意想不到的后果，削弱被收购公司的能力，甚至使其业务面临风险。
业务整合团队通常在范围并购方面没有丰富的经验。因此，一旦交易完成，主要公司会指派高级总经理提供额外的监督和协助，以确保整合按计划进行。
最后，不要忘记人民。两个组织之间的文化冲突可能导致商业停滞，焦点丧失和人才叛逃。突然间，收购者可以发现他们无意中减少了新资产的价值。
最成功的范围买家花在留住人才和平稳地结合不同文化的时候花费尽可能多的时间和努力，因为他们在击中金融目标时。得到这种权利可能是糟糕的交易和良好的一个甚至巨大成功之间的区别。