报告
本文是贝恩全球技术报告2020年的第13章。BOB体育app在此处探索报告的内容或者下载PDF阅读完整报告。
在过去的五年中，技术合并和收购的基本论文发生了变化。bob体育登陆现在，绝大多数人都擅长一件事：扩大业务范围。
2019年，有82％的技术合并和收购是范围交易，买bob体育登陆方通过该交易进入了更快的业务领域或获得新的能力，知识产权或人才以创造未来的增长。其余的是规模交易，通常旨在加强公司的市场地位并降低成本。
就在五年前，技术行业的范围和规模交易之间存在分歧（见图1）。
范围交易现在构成了绝大多数技术并购
对范围采集的这种越来越多的追求正在所有领域中发生，但技术在技术方面更为明显。所有行业的范围交易从2015年的41％增长到2019年的59％。
朝着技术方面的范围交易的强调摇摆是公司定位自己以跟上空前的技术过渡速度，竞争的界限，扩大客户期望和激烈的人才战争的一种方式。
成功范围交易的关键是增加能力，以改善公司现有业务的价值主张。Salesforce去年购买Tableau Software的163亿美元购买使客户访问Tableau的数据可视化平台，从而增强了Salesforce客户关系管理产品的分析功能。范围并购还可以帮助公司多样化的收入来源并扩展到新市场。今年，Infineon Technologies以100亿美元的价格收购了赛普拉斯半导体，以将微控制器和连接产品添加到其产品阵容中。这扩大了Infineon的客户群，并为其提供了新的交叉销售机会。分析师预计，到2025年，这笔交易将达到7.5亿欧元的年收入协同效应。而且，一些范围交易实现了两种目标：它们增加了能力并将公司转移到更快增长的细分市场中。
转向范围交易的另一个原因是结构性。简而言之，如今的规模收购机会较少，因为技术部门已经变得高度集中。半导体和软件等细分已经经历了多年的整合。其他领域（例如云服务）天生就容易出现少数获奖者。
此范围并购可能会加速。由于19日大流行和信贷市场的收紧，今年第二季度的技术交易停滞不前。但是景观已经成熟，可以重新进行并购活动。在最近的经济低迷期间，许多技术公司的股价都具有弹性，他们坐在可以资助交易的大型现金储备上（见图2）。那些有手段的人将利用这一机会增加新的能力并为后大规模的世界重新定位其组织。
大型技术公司在大流行中蓬勃发展，他们拥有大量的现金储备，可以资助交易
大萧条期间就是这种情况。从2007年到2010年，技术交易量增长了9％。几家技术公司在低迷期间签署了战略范围的收购。例如，Adobe以2009年以18亿美元的价格收购Web Analytics Company Omniture，奠定了其向支持云业务的基础。
如何充分利用交易
当然，范围交易的强大好处是有代价的。它们通常比规模交易更昂贵，并带来更少的成本收益。从2015年到2019年，技术范围交易保费比量表收购高51％，而成本协同效应比该时期的规模交易低42％。再次，在所有领域，这种趋势都是正确的，但技术在技术方面更为明显。造成差异的部分原因是，范围交易中的协同效应通常是基于收入的更多，对于买方而言，比规模收购中经常针对的具体成本协同效应相比，对买方的控制通常不太控制。此外，范围交易倾向于针对在快速发展的领域工作的创新公司，因此该公司具有更大的杠杆作用来要求更高的保费。
此外，随着监管监督的发展，对技术交易的审查正在加剧，这超出了市场集中的问题，包括消费者数据和隐私，国家利益和安全以及未来的竞争。所有这些都对在交易勤奋和谈判阶段进行监管机构和更广泛的利益相关者沟通的磋商提出了更大的要求。
最成功的范围交易从适当的筛选开始。领先的公司主动并经常扫描适合其战略的公司。一旦成为目标，他们就制定了定制的集成策略，该策略准确地阐明了应该（同样重要的，不应该）整合的内容，以实现预期交易价值。领导团队必须有一致的计划来工作。
这是许多范围交易出错的地方。买家倾向于使收购公司过度融合。一些购买者在通常是一个非常不同的业务模型上运用其良好的流程，操作模型和间接费用水平，这可能会带来挤压被收购公司的能力甚至使其业务处于风险的后果。
业务集成团队通常没有范围并购方面的丰富经验。因此，一旦达成交易，领先的公司指派高级管理人员提供额外的监督和帮助，以确保整合按计划进行。
最后，不要忘记人民。两个组织之间的文化冲突可能导致业务停滞，焦点丧失和人才叛逃。突然之间，收购方可以发现他们不知不觉地削弱了新资产的价值。
最成功的范围买家花费了尽可能多的时间和精力来保留人才，并顺利地将团队与不同的文化相结合，与达到财务目标一样。正确地做到这一点可能是一笔不良交易和一项好方面的区别，甚至取得了巨大的成功。