拉美企业(LOBs)是当前美国经济中被忽视的契机华府经济总输出2.7万亿2019年,使美拉地斯等值世界第七大经济拉丁组群快速增长,2019年美拉丁组群超过6000万并在未来40年内翻一番这部分驱动增长的是他们较年轻的年龄结构拉丁人中位年龄为30岁,而白人中位年龄为44岁拉丁语占2010至2017年美国劳动力参与增长的82%,尽管占美国总人口不到19%。年均Latio退休账户2013至2019年实现9%复合年增速, 而据美国消费者金融调查显示全家零增
华府对美国经济的年度贡献
拉丁创业者以多种方式为美国经济引擎提供燃料大约由他们负责50%净新小企业增长过去十年(2007-2017年)根据斯坦福Latio创业创举最新数据,Latio所有企业是高质量企业,极值投资。LOB年收入增长快于白企业10%比WOB7%,比WOB高11百分点比健康企业信用分超过680分多
拉丁企业就业增长比非拉丁企业快2x(从2014年到2016年)
这些LOB正在创建工作LOB就业比非LOB增长2倍截止2026年,13%的雇主LOB预期有100或以上雇员,而SLEI年度雇主调查显示只有8%的雇主WOB
由研究支持制作
还有一个严重的问题 阻止LOBs实现全部潜力拉美企业尽管快速增长,却无法从投资圈获取公平份额资本无能力从银行求股或支付得起债务,LOB与类似的WOB相比仍然严重资金不足,限制其规模能力但如果今日LOB人口公平获得非Li1.4万亿并增加收入3.3万亿美元BOB体育app由SLEI验证
问题的根源不是LOBs投资潜力与白人拥有者相比,LOB速度超过WOB收入增长取而代之的是,今天存在的结构似乎系统不足这些企业事实上,据我们研究 小于1%资金自今日顶级VC和PE投资者归结于拉丁企业数据还显示,LOB注册比WOB多一倍才能获得同等水平的资金,成熟雇主LOB少30-50百分点可能由天使投资者完全满足供资需求
天使、小私人投资者、VC和PE股权投资对企业增长至关重要-但在今日股权投资全景中Latios代表严重不足
天使、小私人投资者、VC和PE股权投资对企业增长至关重要-但在今日股权投资全景中Latios代表严重不足通过出售一部分企业,所有者获取资本解决即时需要和规模问题股权投资与债务不同,不需要立即用现金流动还款,所以现金可以面向增长获取股权投资使企业主能够将现金再投资业务增长并开发能帮助他们成功的专门知识和联系
拉丁美洲人正在发挥重要作用,提供资金最终到达金融界VC和PE,但在供应链接收端基本缺缺。拉美社区支付养老基金向VC和PE分配越来越多的金额,替代投资从2006年分配款的11%增长到2016年分配款的26%约46%PE基金来自2020年养老基金-但这些基金无法回落拉丁企业
资本流中断导致LOB持续资金不足,这可以最清晰地看到LOB接近100万美元收入分数现阶段,这些企业似乎开始与盈利和现金流动抗争,这使得规模难以扩增。在这个关键窗口中,LOB增长减速而WOB增长加速,将年增长差距缩小到仅1百分点(见图1)。少数成功突破500万收入点的LOB按速率增长几乎翻倍速率WOBs
拉丁企业收入增长速度超过白企业增长速度,但差距缩小为100万美元
下限LOB需要获取可支付资本和股权投资需要一条通向可持续增长的道路 解锁规模和实创财富多数LOB目前无法使用路径
种子100万屏障提前播种 面向大多数LOBs即便这些企业增长快于白股同业,但从增长的最初阶段难以从传统源头获取资本。无法轻易获取早期股权投资 银行审批率和供资率较低启动恶性循环,迫使LOB转向代价高昂的债务形式,包括硬通贷,并挑战现金流、赢利和获取后期股权投资,这些企业想扩大规模。
公有企业需要注入资本规模时,LOBs面临达尔文生存测试, 他们的白族同龄人几乎不常面对这个测试。
传统资本主义供应链为LOB破解,在供应链中,有希望增长的机会通过获取资本来养活,LOBs破解公有企业需要注入资本规模时,LOBs面临达尔文生存测试, 他们的白族同龄人几乎不常面对这个测试。取高息资金促进强势增长吗?或应满足于他们已经取得的成就 以失去他们辛勤工作构建如此多LOB创业者从较低社会经济背景打包企业,冒着个人资产风险达此点,这可能更难选择少数LOB实现500万分数是强劲企业,平均增长轨迹强,但太多高潜力企业被迫管理现金并结账
清晰解决LOB面临的筹资挑战,股权与债务投资者采取行动的时机已经成熟。近70%受积极管理的资金归前25个球员持有,这些公司对解决方案至关重要球员或直接通过自己的基金投放LOB或帮助种植基金专面向LOB所有资本提供者都可发挥作用举例说,银行可以方便LOB批准贷款,并有更公平标准,考虑到LOB通常增长方式银行还可以与社区发展金融机构建立中继伙伴关系,帮助LOB实现专业化,成为更值钱的债权人,同时提高LOB对资金可用性的认识。银行和CDFIs都可提供打包服务,包括培训、咨询和软件支持,帮助LOBs更快学习绳索并更容易评估并合作筹资
以LOB为焦点的日益增长的社区投资者已经看到了机遇和挑战Camino金融公司首创者Himp Fund公司和其他角色集中投资各种规模LOB集团包括债务股权以及CDFIs和盈利投资者,这些投资者看到LOBs并行实现回报驱动效果的巨大潜力但今天的努力并不像需要规模来匹配拉丁美洲人在我国金融体系中日益增强的作用。LOBs需要更多获取低成本资本,特别是早期股权投资形式,为这些企业提供公平增长机会
单靠方法解决本问题都无济于事LOBs并不一样大小是理解LOB资本需求的最重要变量,但跨大小则有不同的需要、行为和认知水平BOB体育appBain与SLEI协作,更好地了解美国LOB当前地形学,帮助驱动对LOB特征和资金需求的独特认识我们希望这一分割将有助于金融机构和其他投资者开发适当的产品和战略-提高LOBs的认识-帮助缩小资金缺口并最后释放LOB经济增长的全部潜力
拉丁美洲人快速增长人口规模-经济输出
拉美人在美国快速增长 2019年超过6000万拉美人预测未来40年将翻一番白人适龄(中位数为44岁),增长的拉丁美洲青年适龄(中位数为30岁)将占总人口的较大比例,对劳动力市场有超大影响。一百万拉丁人今年将满18岁-下一20年每年也将满18岁与非拉美组相比,拉美人已经拥有高于平均的劳动力参与率,据预测2010至2050年期间拉美人将占美国劳动力总增长的80%。
华府人口对美国经济的影响力 往往不为人知在世界最大完全发达经济体中,美国拉美国内生产总值增长最快的“经济 ”, 2010至2017年比美国经济其余部分增长快28% 。
这些数据点只开始讲拉丁语对美国经济的影响故事拉美人拥有独特的生产力、生长力和青年群白人男性创业数目下降时,拉美人创业率上升,据2015年统计考夫曼启动活动国家趋势索引.这使拉美人对美国的贡献比以往更加重要Latimos目前只占美国总人口的不到19%(据2020年美国人口普查),
小商行是美国经济引擎,合起来约占国内生产总值的44%和约67%的美国工作LOBs代表美国人口中异常创业部分约50%净小企业由Liatos启动BOB体育app新雇主企业开工开工开工开工开工开工开工开工开工开工开工开工开工厂,过去五年内自报总公司平均为10%(而白人同业者仅为7%),据Bain对SLEI最近2021调查数据的分析显示 — — 这些数据集中在美国增长最快的地区和增长最快的行业中。至2017年,美国所有小企业中13%为Latio所有,但这个百分比仅会增长,因为Latios比任何其他种族集团都多1.7倍创业机率
拉丁语比任何其他种族集团都更有可能创业(截至2019年)
相对缺乏兴趣LOBs在供资社区不是因为它们不是稳健投资事实上,有充分理由相信拉丁企业与今日WOBs环境持平拉丁雇主企业向WOBs报告可比收入和就业增长模式华裔和白裔雇主企业拥有相似金融风险简介, 并同样有可能获得健康商业信用分数拉丁族雇主企业约11百分点可能企业信用评分超过680分企业信用评分相似(超过760分)。
拉丁族雇主企业在两个重要方面确实达不到白族同级企业:它们不太可能盈利,总体上利润率较低(见图2)。45%的LOB有利可图,而WOB有50%,而盈利LOB约5百分点不大可能看到利润率上升20%以上综合层次上,我们可以确定至少一点WOBs和LOBs最明显的两条路径相左之处:LOBs到达100万马克后,他们面临相对筹资阻塞,白方同族没有,他们的增长和盈利都开始减慢。LOBs所有大小收入CAGR比WOBs高一旦LOB规模达100万元,与WOB相比利润下降,并不太可能完全扩增超过500万元的收入。LOB约30%比WOB没有什么可以说明LOB本身无法超过这一水平增长-那些突破500万分数的LOB正实现快速增长
拉丁企业在收入达100万美元时面临利润率暴跌,这可能是获取规模所需资本的高成本所致
无法获取增长所需要的资本-资本更容易用低成本获取-雇主LOB被迫支付更高的利率,牺牲现金流还本付息,并随着规模的扩大而设陷阱高成本源进取盈利性,提高ROI阈值,并要求LOB比WOB更稳妥地行事,WOB经常获取较低成本基金,如亲友股权投资和银行贷款
即捕捉-22缩放不为老板LOBs工作正当他们最需要资本增长时,他们面临资金不足问题。如果不能可靠地获取可支付资本,特别是股本资本,LOBs争取盈利能力,无法像WOBs那样以同样速度扩展业务,从而产生由投资者供资不足的厄运循环
LOB生存周期的每一阶段都面临资本供给问题
资金不足问题始自雇主LOB增长的初级阶段,甚至从首次尝试股本投资或请求小商贷款或信用额度开始举例说,健康LOB在整个生命周期内接受国家银行完全资助的可能性较低(见图3)。
拉丁企业不太可能从国家和地方银行获得资金
拉丁企业不太可能从国家和地方银行获得资金
调查数据不完全解释为何文化期望、语言漏洞和贷款审批过程都可发挥作用某些Latio企业主可能努力探索当前金融世界的结构和过程并面对挑战打包贷款应用程序或商业数据,从而有可能最大限度地增加获得资助的可能性
其结果是小雇主LOBs(收入不足100万美元者)比相似WOBs低19百分点完全可能完全由本地银行供资反之,LOB被迫依赖传统化资本源,依赖个人储蓄-小LOB比WOB多1.3倍依赖个人储蓄和1.4倍依赖亲友创业的可能性并请求硬通货贷方比WOBs多五倍不足为奇的是,这些资金来源条件更加严格,成本更高,风险增加,阻碍LOBs增长(见图4)。
收入不足100万美元的小型拉丁企业往往依赖个人和高成本资本源
收入不足100万美元的小型拉丁企业往往依赖个人和高成本资本源
更成熟雇主LOBs(收入超过100万美元者)在获取资金方面继续有差异。与白人拥有者相比,目前LOB国家银行完全供资的可能性低16百分点向天使投资者寻求资金的可能性比前低3倍-而向天使投资者寻求近30百分位则不太可能满足所有资金需求(见图5)。无法可靠地获取资本,成熟LOB继续依赖其过期开发的资金来源7百分点更可能依赖个人信用卡供资,6百分点更可能依赖个人储蓄
拥有超过100万美元收入的成熟拉丁企业不太可能寻找并完全由天使投资者供资
拥有超过100万美元收入的成熟拉丁企业不太可能寻找并完全由天使投资者供资
比例化不为雇主LOB服务,特别是当它们成熟并进入最需要增长资本阶段时。高成本Liatos获取资本似乎在抑制LOB的盈利性方面起到作用,因为它们达到100万收入分数微信公司拥有小容量WB公司相似的盈利能力,到100万至500万元时,只有53%LOB公司有盈利能力,而WBCs公司则有63%有盈利能力。
雇主LOB因高成本增长资本阻塞,结果约比WOBs高一半向PE公司投球(见图6)。雇主LOBs和WOBs类推,如果他们能从表位上获得一席之地,就可能获得完全资助。LOBs成功投VC或PE时,以类似于WOBs的速率实现交易,但平均估值较低Crunchbase数据显示,2020年拉丁企业平均估值约5.72亿美元,非多元企业为12亿美元,当然这些企业的规模和盈利能力也是一个关键因素。
拉丁企业不太可能部分企业归私有股权、风险资本或天使投资者所有
少数LOB资金充足为投资者展示出巨大的潜力Crunchbase多样性焦点数据集中VC或PE供资LOBs平均估值2010-2020年约增长30%(非Lative-owned同侪仅增长12%),但这些成功故事例外规则至今为止,基于目前可用数据,LOB减少关键阶段筹资访问量(见图7):根据Crunchbase数据,种子/天使交易不足2%,早期和后级轮播由Latiano所有企业处理
拉丁企业在所有供资回合中代表不足
即使在LOBs找到支持者时,投资者似乎更加谨慎。LOB注册的投资者群比非Latio同业者多出两倍-平均为私人股本-获得相同(或更少)资金(见图8)。与LOB相比,WOBs从私人股权获得比每个投资者多三倍多的资金,从风险资本获得比每个投资者近二倍多的资金LOB从前25大风险资本和私募股权公司获得约1%的投资拉美企业在2020年最大五百家VC和PE交易中投资4.87亿美元中不足1%(约6.8亿美元)。
拉丁美洲控股企业从大约两倍投资者中获取私募股权或风险资本资金来源,比其他企业低平均每个投资者供资
获取私募股权或风险资本资金的拉丁企业比起其他企业,需要约两倍投资者数,每个投资者平均供资水平较低
LOBs也与需求问题抗争-资本提供者需要将这部分经济带入帐棚
这不是单向问题拉丁企业历史上从未以近于白控企业水平寻找资金拉丁企业比白人企业更容易向银行申请融资,SLEI2021调查数据显示,2021年不寻求融资的Latio企业老板报告自己不知道如何获取的可能性比白企业老板多2倍多,报告过去不良经历的可能性比白企业老板高3倍多。
多数拉美创业者认为他们的企业深入个人努力近75%的雇主LOB寻求资金,而雇主WOBs仅有66%,最常用资本源是个人储蓄雇主LOB往往最依赖信用卡、个人银行贷款和家庭成员或朋友贷款,据SLEI2021调查数据
可能有很好的理由他们向友友求支持:他们过去太常被烧Latino雇主企业主报告难以获取信贷帮助管理现金流动或基金支出与扩展或采购新资产相关SLEI2019拉丁创业状态报表描述Lobs面临的特殊挑战,包括长贷要求和文档与白企业相比,这些LOB仍经常遭到拒绝,所得比请求少
LOB从银行和其他放款人遇到的连简单贷款或信用线都阻碍健康成长企业寻找外部帮助以与WOB相异的重要方式生长和构造LOB全景
点燃平台:股权提供方和放款方能为缩小差值做些什么
在当前状态下 太多钱留到桌上金融服务价值链所有链路确实需要采用试读方法更好地为这些社区服务-同时寻找回报整体上,我们已经确定 一套初步建议驱动进度
- 公平即催化从流动性方面看,它是一个有限约束资本源,允许小商行扩展并充分发挥潜力
- 小LOBs需要所有投资者采取新方法创建股权融资渠道各种背景的创业者通常通过家庭、朋友和私人投资者筹集资金股本融资可以最优方式发展小商行,使它们不因还债需求而崩溃。对LOBs而言,鉴于现有的财富悬殊和近代移民问题,这些资金来源可能耗尽。银行和天使、VC以及其他股本源通过创建基金开放Spigot系统,基金侧重于帮助缩小差距和向新小企业提供股本融资以帮助他们成长并构建历史开通债务和大股权机构投资者之门天使投资者将特别有条件向高潜力小企业提供股权
- 机构股权投资者有机会帮助LOBs规模多有吸引力和快速增长LOBs-但是它们不太可能得到天使的青睐,也不太可能到达VC和PE投资阶段VC、PE和其他股权投资者有机会带回专业知识帮助Liatos提高业务规模效率并快速实现这些企业达此阶段
- 增加获取债务的机会、创新评估模式和定向教育等其他解决方案将有助于缩小资金缺口。
- 债务放款人(银行和CDFis)也可以发挥作用.多段未充分利用低费用举债或可能需要再融资将个人资产与企业分离CDFIs和银行可联手帮助转发年轻的LOBs帮助他们早日获取资本,帮助实现专业化并逐步向银行借款
- 需要更新清晰信用评估模型多家LOB相对比较新或过去面临拒绝,银行可以简化信用模式或面向创新(例如推荐LOB使用简单计算软件估计现金流等)使流程更容易/清除
- 供应商可帮助解决需求问题某些LOB段不寻找外部资金,银行和CDFIs可合作向LOBs提供教育营销,介绍他们的筹资选择和利用杠杆发展企业的潜在回报
分割为投资者提供路径图以更好地定位、评估支持LOB
即使是投资者突然扩展孔径以包括LOBs, 今日方法并不容易解决LOB社区不匹配问题首先,投资者需要理解,有理说,拉丁美洲企业没有单一剖面类似于任何其他集团LOBs千差万别风险简介、需要和方式.
雇主LOB市场划分为六大段,每一段历史、剖面和增长方法不同总的说来,LOB可按总体规模和成熟度分类-即小于或大于100万美元收入在上述两个分组中,我们根据三大可操作段的筹资行为、当前资本结构、企业增长和总体企业健康确定三大段上文概述的解决方案可产生实质作用,帮助雇主LOB获取所需规模资金最佳解决方案因段而异-以及现有行为存取资本LOB不是一个单词组,他们的资本需求也不大
分解分段详解
一些投资者看到并开始抓住这个巨大契机
预测Latio所有商业市场的潜在上移并不仅仅是一厢情愿思维一些先驱投资者已经认识到LOB的巨大潜力,并定制实践和产品为它们供资集资者在这个市场中浸泡脚趾
- 以拉丁美洲为重点的小商债贷方包括Wells Fargo、Pank of America和Listo
- 以Latio所有和Latio为重点的VC/PE公司包括Camino金融公司首创者组织、TrapFund等在内的日益增长的投资集团看到了向LOBs提供资本的巨大潜力,并正在产生驱动效果。
- VC/PE:包括Chingona、LiapGlobalPartners和Palladiume迄今这些投资者占LOBs总投资的50%至97%不等。
少数球员驱动此空间投资 目前他们看到大成功提升Fund,CDFI非盈利项目集中为LOBs供资并提供打包服务支持其增长(例如咨询教育)。54%的tipFund客户为LOBs帮助多公司从零增长劳动力并实现其他里程碑模型证明加速企业增长并驱动更广泛的经济影响模型可供其他投资者考虑
Camino金融公司成功重新定义金融服务实践,通过替代融资和机器学习更好地适应Latio所有企业卡米诺已部署约3 000万美元的小企业贷款并支助LOB以多种方式增长,包括提高生产能力和业务收入
跳跃全球伙伴通过资本投资成功增加LOB斜坡的最终任务就是开发并投资拉丁创业者近97%的总资金(约占总交易量的86%)分配给LOBsiap投资Paydard帮助企业间支付公司逐年增收2.5倍并驱动2017至2020年月订阅量增加240%
Paladium股权伙伴也拥有长途和丰厚的LOB投资策略经深思熟虑决定以西班牙市场为中心后,其Fund第四轮和第五轮投资56%面向西班牙
小集团无法支持LOB社区对六大段的全部需求适当理解,LOB应为所有类型机构投资者提供有吸引力的投资机会,包括零售银行、CDFis、VC、PE(大交易)和其他股本源理解并锁定不同的LOB段需要测试阅读法、新评价法和创造性新产品组合,如基于收入还款、LOB拓展、教育以及包商支持服务
请求投资者采取行动
时机已经成熟 承认拉丁美洲企业市场的潜力计及机会大小 和先锋在这个市场的成功, 时间多做。提供良好实战契机多数拉美创业者常为第一代美国人,通过自己的辛勤工作创业,尽管与白人同行相比他们面临劣势。具有讽刺意味的是,即使它们与增长并发,路径在接近临界值阈值时会变得更为摇动,而缺乏可支付性资金开始对增长轨迹产生实质变化。
资本化不足的拉丁企业市场有可能提供丰厚回报,不仅对投资者如此,对拉美社区乃至整个国家也是如此LOBs可以帮助为未来十年美国经济引擎提供燃料-并提供一个清晰的资本主义力量信标-正确化-继续超速增长、振兴社区并为所有人创造机会
Acknowledgements
BOB体育appBain公司感谢斯坦福Latio创业倡议为本报告研究提供大量帮助我们还赞赏与Latio捐助协作组织的合作,并高兴地看到这份报告将成为LDC 2021关于Latimos在美国经济中的重要报告
