技术报告
乍看上去
- 近年来，受增长股权投资者支持的技术创新者已迅速增长了10亿美元或更多的估值。
- 使这一可能的基本技术和业务模型创新保持不变。
- 但是，2022年的市场冲击具有明显的后果，并为明星，堕落的天使和精明的技术现任提供了新的机会。
本文是贝恩2022年技术报告的一部分。BOB体育app
本文的一个版本出现在fortune.com。
在过去的十年中，Airbnb，Snowflake，Stripe和CrowdStrike等技术公司引发了一波破坏，重新订购了已建立的行业并发明了全新的行业。一路上，他们创造了惊人的价值。根据CB Insights的数据，6月，私人十亿美元初创企业的数量超过1100，在这些曾经稀有的独角兽中的五年中的三倍多。根据CB Insights和Crunchbase，作为一个小组，他们在最近的市场更正之前达到了约4万亿美元至5万亿美元的价值。
这次爆炸得到了新一波的支持增长股权投资者。尽管许多传统的风险投资家将重点缩小到尚未达到产品市场合适的早期公司，但新的投资者的资金大幅增长了不同的投资模式（见图1）。这些增长股票投资者部署了大量资本（通常在一次资金回合中超过1亿美元），以帮助相对成熟的公司以前所未有的速度追求突破性的创新和规模。他们经常在以后的筹款回合中加倍，通过首次公开募股（IPO）及以后的股份来将自己定位为长期投资者。结果，新近铸造的增长专家基金，对冲基金，重新关注的风险投资公司和其他增长股票投资者已成为许多快速增长公司的首选财务合作伙伴。
在技术中，增长股权的增长速度比所有其他投资领域都要快
多亏了这一新模式，近年来，Capital不再是私人公司快速扩展的限制因素。在2020年上市的公司中，约有30％的公司在IPO之前筹集了超过1亿美元，而2015年为7％。这使得太空X（价值约为1250亿美元）和Shein（约1000亿美元）成为可能grow to huge valuations while still private and helped Uber’s IPO reach $70 billion-plus and Kuaishou Technology’s debut in the range of $150 billion to $160 billion. Once public, growth-backed software companies continued to perform. Among software companies, growth equity-backed tech companies account for only 8% of revenue, but 19% of growth, 14% of sales and marketing spending, and 13% of research and development spending.
Growth equity’s first big test came in 2022. By May, as interest rates hit high-growth stocks and the IPO markets, the cumulative market capitalization of the fastest-growing software-as-a-service (SaaS) stocks had fallen almost 70%, according to Meritech. Tech IPO volume in the first half of 2022 fell 80% from the same period a year earlier. The number of late-stage financing rounds collapsed. High-profile investors began to speak of black swans and tough times ahead. Companies that once couldn’t hire fast enough started letting people go. Today, both Kuaishou and Uber trade well below their offering price.
这是增长权益泡沫破裂吗？
That’s an understandable question given the 2022 crash in valuations for high-growth assets, but growth equity has fundamentally altered tech investing over the last decade, and there is a strong argument that the underlying changes that led to the creation of the asset class remain sound—as technical innovation will continue to create opportunities for fast-scaling companies.
技术创新
创新技术将继续帮助建立和扩展破坏性业务。云计算将高度可扩展的数据中心和高级功能放在刚起步的公司的指尖。诸如Snowflake，Databricks和Gitlab之类的云本地公司通过用于云数据分析，人工智能和DevOps的工具成功地促进了成功。他们的技术模块化，应用程序通过基于API的架构进行通信的方式建立了一个互补解决方案的生态系统，这些解决方案共同与整体竞争。下一代正在等待翅膀 - 很珍贵的技术物联网，量子计算，人工智能，虚拟现实，自治，新空间和Web3。并非所有人都会成功，但是那些会成为下一代增长公平支持的领导者的人。
业务模型创新
业务模型创新改变了技术的方式买和卖。SaaS客户不再需要自己安装和运营技术购买。多亏了开源，免费增值和产品主导的增长模型，当今的一线用户都可以尝试购买技术。在此过程中，其他商业模式创新降低了以前被认为免于技术破坏的行业的进入障碍，包括金融服务，医疗保健甚至空间，创造了一本知识渊博的剧本，以及在运行和投资方面经验丰富的高管和投资者的生态系统基于它。
这种破坏的飞轮正在加速，因为创新结合起来创造了更多的创新，这一概念称为重组创新。考虑一下GPS，手机和数字地图如何共同创建实时导航。即使在一个世界地缘政治紧张局势当今的创新越来越多地影响了技术行业，仍然是一个全球市场，培养了全球范围内的思想竞争。
立即采取步骤
尽管新的创新模式已经扩散了强大的根源，但2022年的市场冲击将产生后果。曾经升起的恒星将不得不更快地专注于单位经济学和盈利能力。尚未达到期望的堕落天使将受益于像私募股权投资者这样的思考：他们会削减什么成本，产品或客户群？他们将出售哪些资产以专注于核心？
现任技术领导者有一个从根本上重新思考公司创新模式的独特机会，并且在完成功课之后，积极追求并购（并购），与创新者的合作伙伴关系以及人才掌握。bob体育登陆三个步骤至关重要。
- 发展技能以感知破坏。没有行业或公司可以免受干扰。投资客户关系并深入了解他们的需求。确保您的客户和竞争情报能够完成监视景观并告知您策略的任务。评估您可以在哪里合作并与下一代公司集成，包括使用企业风险投资作为更好地理解，合作和培养生态系统的手段。
- 承诺进行重大投资。大多数公司都需要成为技术本地。这可能需要新的组织结构，人才，文化和预算。通过关注您可以赢得并削减子量表，一半的努力的资源来合理化您的创新投注。重新评估您的并购策略，因为以增长股权支持的估值以及认为向大公司销售销售不太吸引人的创始人，购买获奖者将仍然很困难。
- 擅长缩放。任职者可能永远不会像能够筹集1亿美元的创始人那样创新，但是它确实具有损害者可能缺乏的宝贵资产：商业生态系统，客户以及通常是强大的核心业务。成熟的公司弄清楚如何在这些资产中解锁未开发的潜力并扩展它们可以从独角兽那里借入页面，并将自己置于一个全新的增长轨迹上。
精明的现任者可以与增长股本支持的成功案例竞争。例如，Google Cloud在分析方面的持续投资和创新使BigQuery能够与Snowflake脚趾往前。Dynatrace孵化了Ruxit，这是一个云条横幅下的云原始可观察性工具，现在是其核心产品，帮助它与增长股权支持的DataDog竞争。
无论是直接竞争对手，补充合作伙伴还是收购方，公司都可以根据以下原则运作，即增长股票支持的商业创新将留在这里。